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鋼鐵行業:名義限產比例下降 實際限產效果則有

2018-10-25

       唐山秋冬季鋼鐵限產方案:ABCD四類評級精細化管理,限產期長達6個月。根據唐山市《重點行業秋冬季差異化錯峰生產績效評價指導意見的通知》,2018年10月1日-2019年3月31日期間(共6個月),對全市鋼企進行環保限產,將鋼企分為A、B、C、D四類,限產比例分別是0%、30%、50%、70%,其中A類鋼企僅首鋼股份的遷安基地。
 
名義限產比例同比有所下降,高度關注執行效果。根全市秋冬季高爐錯峰限產產能為1973.99萬噸,占秋冬季納入錯峰生產範圍高爐產能的33.82%,名義限產比例相比去年的50%有所下降。但今年限產期更長、絕對限產量更多,唐山市受限生鐵產量約占同期全國生鐵產量的5.5%。環比2018年三季度,秋冬季環保限產的名義限產比例整體上是相接近的,但從空氣質量角度考慮,執行力可能更強。
 
廢鋼價格高企使鐵鋼產量有望更趨於同步,實際限產效果有望同比加強。2017-2018年采暖季環保限產期間鋼廠普遍添加廢鋼使鐵鋼產量下降並不同步。目前河北省鐵鋼比為89.7%,接近曆史最低位,鋼企後續再增加廢鋼的空間有限;2018年以來廢鋼價格顯著上漲,唐山廢鋼價格已同比去年同期上漲42%,使長流程鋼廠添加廢鋼的利潤空間收縮。AG8亚游集团預計後期鋼廠補充添加廢鋼的幅度將有所降低,生鐵和粗鋼產量的降幅有望趨於同步,今年的環保限產實際限產效果有望加強。
 
鋼鐵下遊需求同樣受環保限產影響。唐山《指導意見》同樣規定了對下遊施工工地的限產方案,全麵達到“六個百分之百”的施工工地可不予限產,其他工地則需全部關停,這將對鋼鐵需求構成不利影響。但整體上,AG8亚游集团預計環保限產對鋼鐵行業供給的影響更加直接,仍然會造成全國鋼鐵供給麵偏緊的格局。
 
環保限產有望支撐秋冬季鋼鐵行業基本麵。雖然唐山市今年的采暖季限產比例有所降低,但限產期限延長至6個月,執行力度需高度關注。且由於廢鋼價格高企,鐵鋼有望更趨於同步下降。綜合考量,AG8亚游集团預計環保限產對鋼鐵行業最終供給麵的影響仍值得期待。AG8亚游集团維持鋼鐵行業“增持”評級。
 
風險提示:環保限產執行力度不及預期;鋼鐵下遊需求不及預期。

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